03/05/2025
891 lượt đọc
Từ 05 / 05 / 2025, Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM chính thức đưa hệ thống công nghệ KRX vào vận hành. Cùng lúc, hàng loạt cơ chế mới như giao dịch T+0, bán khống, trung tâm bù trừ đối tác trung tâm (CCP) và rút ngắn quy trình thanh toán sẽ được áp dụng. Giới chuyên môn coi đây là “bước ngoặt” quan trọng giúp Việt Nam tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng thị trường mới nổi.
Nhưng mọi tiện ích đều có mặt trái: tốc độ khớp lệnh nhanh hơn đồng nghĩa rủi ro thua lỗ cũng xảy ra nhanh hơn. Đòn bẩy cao (margin + bán khống) phóng đại biến động. Khi CCP tái tính ký quỹ trong ngày, chỉ cần một cú giảm giá đột ngột, nhà đầu tư thiếu kỷ luật rất dễ rơi vào “vòng xoáy margin call”.
Value at Risk (VaR) trả lời câu hỏi: “Trong khung thời gian X với mức tin cậy Y %, danh mục có thể lỗ tối đa bao nhiêu?” Thay vì cảm tính “khoảng vài phần trăm NAV”, VaR đưa ra một con số cụ thể gắn cùng mức xác suất, giúp mọi bộ phận – giao dịch, quản trị rủi ro, lãnh đạo – cùng nói chung một ngôn ngữ.
Phương pháp | Khi nào nên dùng | Điểm mạnh | Điểm cần lưu ý |
Historical Simulation | Danh mục blue‑chip, dữ liệu lịch sử dày | Ít giả định, bám sát giá quá khứ | Thị trường đổi “regime” dễ đánh giá thiếu tail‑risk |
Variance–Covariance (Parametric) | Cần kết quả nhanh (Excel), danh mục ổn định | Tính gọn nhẹ; tiện kết hợp ma trận hiệp phương sai | Giả định lợi suất “đẹp”; đuôi phân phối béo sẽ làm VaR thiếu thận trọng |
Monte Carlo Simulation | Danh mục đòn bẩy, phái sinh, beta cao | Linh hoạt, mô phỏng nhiều kịch bản chưa từng xuất hiện | Đòi hỏi dữ liệu, mô hình xác suất và công suất tính toán |
Lưu ý riêng với KRX: sự xuất hiện của T+0, bán khống sẽ làm lợi suất ngày “béo đuôi” hơn; nhà đầu tư nắm phái sinh hoặc cổ phiếu biến động mạnh nên ưu tiên Monte Carlo hoặc ít nhất là Historical Simulation kết hợp kiểm tra tail‑risk.
Trước khi KRX chạy: VaR 1 ngày 99 % ~150 triệu (1,5 % NAV).
Ba tuần thử nghiệm mô phỏng T+0 & short selling: biên độ lợi suất ngày tăng 25 %, tương quan nội phiên thắt chặt → VaR vọt lên 190 triệu (1,9 % NAV).
Chủ tài khoản đặt “ngưỡng đau tim” 170 triệu. Có hai khả năng:
Nhờ VaR “phát hiện sớm”, tài khoản tránh bị call ký quỹ trong ngày KRX go‑live khi thị trường rung mạnh phiên sáng.
Nhóm | Việc cần làm ngay | Mốc 3 tháng | Mốc 6–12 tháng |
Cá nhân dùng margin | Cài đặt bảng tính VaR/ES cuối ngày | Theo dõi VaR nội phiên trên app CK | Liên kết app với API dữ liệu phút để tự động giảm vị thế khi VaR vượt ngưỡng |
Công ty chứng khoán tự doanh | Gom dữ liệu tick, kịch bản stress | Tự động tính VaR/ES 15 phút, cảnh báo phòng giao dịch | Kết hợp VaR với mô hình phân bổ vốn Risk‑Adjusted Return, báo cáo SSC |
Quỹ mở/quỹ hưu trí | Thiết lập limit VaR theo điều lệ quỹ | Back‑test VaR các giai đoạn 2018, 2020, 2022 | Xây dựng dashboard VaR + ES + đo độ nhạy thanh khoản, báo cáo nhà đầu tư định kỳ |
KRX mở ra một sân chơi nhanh, sâu, rộng hơn – đồng thời đặt ra thử thách lớn về kỷ luật quản trị rủi ro. VaR, nếu được tính đúng cách, nuôi bằng dữ liệu sạch và gắn với cơ chế hành động rõ ràng, sẽ trở thành “lá chắn” cần thiết.
Đừng coi VaR là phép toán chết; hãy biến nó thành hệ thống cảnh báo sống: báo hiệu, phản hồi, thích ứng. Khi đó, dù thị trường có đổi mới đến đâu, tài khoản của bạn vẫn ở thế chủ động – và lợi nhuận bền vững sẽ là phần thưởng xứng đáng cho sự chuyên nghiệp
Hãy xây dựng và kiểm thử chiến lược giao dịch phái sinh của bạn trên nền tảng QMTRADE trước khi sử dụng tiền thật để tránh những rủi ro không đáng có.
0 / 5
Trong lĩnh vực giao dịch tài chính, khả năng cập nhật và thích nghi với thông tin mới là yếu tố quyết định thành công lâu dài. Một trong những công cụ mạnh mẽ nhất giúp bạn làm được điều này là Định lý Bayes. Bài viết này sẽ đi sâu giải thích Định lý Bayes là gì, tại sao nó phù hợp với giao dịch định lượng tại thị trường Việt Nam, và làm thế nào để ứng dụng nó hiệu quả trong thực tế.
Trong giao dịch định lượng nói chung và quyền chọn nói riêng, Delta luôn là chỉ số hàng đầu được các quỹ, các trader chuyên nghiệp theo dõi rất kỹ lưỡng. Delta không chỉ là một thông số lý thuyết khô khan, mà thực tế đóng vai trò quan trọng trong quản trị rủi ro, xây dựng chiến lược đầu tư hiệu quả và linh hoạt hơn trên thị trường tài chính Việt Nam.
Hiện nay, dữ liệu giống như “dầu mỏ” của thế kỷ 21, càng có nhiều, càng mạnh. Nhờ vào công nghệ và các thuật toán hiện đại, đầu tư tài chính đang chuyển mình mạnh mẽ: không còn chỉ dựa vào linh cảm hay tin đồn, mà thay vào đó là các mô hình toán học, xác suất, và chiến lược định lượng.
Trong những năm gần đây, giao dịch ký quỹ (margin trading) đã trở thành công cụ phổ biến trong giới đầu tư chứng khoán Việt Nam, đặc biệt khi thị trường “sóng mạnh”. Tuy nhiên, không ít nhà đầu tư mới chỉ hiểu đơn giản rằng "margin là vay tiền để mua thêm cổ phiếu", mà không nhận thức đầy đủ rủi ro kèm theo. Bài viết này sẽ giúp bạn hiểu rõ margin trading là gì, cách vận hành, các mức ký quỹ quan trọng, và chiến lược sử dụng margin sao cho khôn ngoan tại thị trường Việt Nam.
Trong những năm gần đây, thị trường tài chính Việt Nam có những bước phát triển đột phá. Một xu hướng rõ nét chính là sự nổi lên của lĩnh vực Quantitative Finance (Tài chính định lượng), hay còn được gọi tắt là Quant.
Trong tài chính nơi thông tin được truyền đi trong mili-giây và giá cả được điều chỉnh liên tục bởi cung cầu toàn cầu, tồn tại một nhóm nhà đầu tư đặc biệt – những người không tìm kiếm giá rẻ để "ôm lâu", cũng không đặt cược vào xu hướng dài hạn. Họ đơn thuần là những người săn lùng sai lệch giá tạm thời giữa các thị trường hoặc sản phẩm tài chính tương đồng. Họ được gọi là arbitrageurs, hay còn gọi là nhà kinh doanh chênh lệch giá.
Được nghiên cứu và phát triển bởi các chuyên gia từ QMTrade và cộng đồng nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Truy cập ngay!