03/05/2025
663 lượt đọc
Từ 05 / 05 / 2025, Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM chính thức đưa hệ thống công nghệ KRX vào vận hành. Cùng lúc, hàng loạt cơ chế mới như giao dịch T+0, bán khống, trung tâm bù trừ đối tác trung tâm (CCP) và rút ngắn quy trình thanh toán sẽ được áp dụng. Giới chuyên môn coi đây là “bước ngoặt” quan trọng giúp Việt Nam tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng thị trường mới nổi.
Nhưng mọi tiện ích đều có mặt trái: tốc độ khớp lệnh nhanh hơn đồng nghĩa rủi ro thua lỗ cũng xảy ra nhanh hơn. Đòn bẩy cao (margin + bán khống) phóng đại biến động. Khi CCP tái tính ký quỹ trong ngày, chỉ cần một cú giảm giá đột ngột, nhà đầu tư thiếu kỷ luật rất dễ rơi vào “vòng xoáy margin call”.
Value at Risk (VaR) trả lời câu hỏi: “Trong khung thời gian X với mức tin cậy Y %, danh mục có thể lỗ tối đa bao nhiêu?” Thay vì cảm tính “khoảng vài phần trăm NAV”, VaR đưa ra một con số cụ thể gắn cùng mức xác suất, giúp mọi bộ phận – giao dịch, quản trị rủi ro, lãnh đạo – cùng nói chung một ngôn ngữ.
Phương pháp | Khi nào nên dùng | Điểm mạnh | Điểm cần lưu ý |
Historical Simulation | Danh mục blue‑chip, dữ liệu lịch sử dày | Ít giả định, bám sát giá quá khứ | Thị trường đổi “regime” dễ đánh giá thiếu tail‑risk |
Variance–Covariance (Parametric) | Cần kết quả nhanh (Excel), danh mục ổn định | Tính gọn nhẹ; tiện kết hợp ma trận hiệp phương sai | Giả định lợi suất “đẹp”; đuôi phân phối béo sẽ làm VaR thiếu thận trọng |
Monte Carlo Simulation | Danh mục đòn bẩy, phái sinh, beta cao | Linh hoạt, mô phỏng nhiều kịch bản chưa từng xuất hiện | Đòi hỏi dữ liệu, mô hình xác suất và công suất tính toán |
Lưu ý riêng với KRX: sự xuất hiện của T+0, bán khống sẽ làm lợi suất ngày “béo đuôi” hơn; nhà đầu tư nắm phái sinh hoặc cổ phiếu biến động mạnh nên ưu tiên Monte Carlo hoặc ít nhất là Historical Simulation kết hợp kiểm tra tail‑risk.
Trước khi KRX chạy: VaR 1 ngày 99 % ~150 triệu (1,5 % NAV).
Ba tuần thử nghiệm mô phỏng T+0 & short selling: biên độ lợi suất ngày tăng 25 %, tương quan nội phiên thắt chặt → VaR vọt lên 190 triệu (1,9 % NAV).
Chủ tài khoản đặt “ngưỡng đau tim” 170 triệu. Có hai khả năng:
Nhờ VaR “phát hiện sớm”, tài khoản tránh bị call ký quỹ trong ngày KRX go‑live khi thị trường rung mạnh phiên sáng.
Nhóm | Việc cần làm ngay | Mốc 3 tháng | Mốc 6–12 tháng |
Cá nhân dùng margin | Cài đặt bảng tính VaR/ES cuối ngày | Theo dõi VaR nội phiên trên app CK | Liên kết app với API dữ liệu phút để tự động giảm vị thế khi VaR vượt ngưỡng |
Công ty chứng khoán tự doanh | Gom dữ liệu tick, kịch bản stress | Tự động tính VaR/ES 15 phút, cảnh báo phòng giao dịch | Kết hợp VaR với mô hình phân bổ vốn Risk‑Adjusted Return, báo cáo SSC |
Quỹ mở/quỹ hưu trí | Thiết lập limit VaR theo điều lệ quỹ | Back‑test VaR các giai đoạn 2018, 2020, 2022 | Xây dựng dashboard VaR + ES + đo độ nhạy thanh khoản, báo cáo nhà đầu tư định kỳ |
KRX mở ra một sân chơi nhanh, sâu, rộng hơn – đồng thời đặt ra thử thách lớn về kỷ luật quản trị rủi ro. VaR, nếu được tính đúng cách, nuôi bằng dữ liệu sạch và gắn với cơ chế hành động rõ ràng, sẽ trở thành “lá chắn” cần thiết.
Đừng coi VaR là phép toán chết; hãy biến nó thành hệ thống cảnh báo sống: báo hiệu, phản hồi, thích ứng. Khi đó, dù thị trường có đổi mới đến đâu, tài khoản của bạn vẫn ở thế chủ động – và lợi nhuận bền vững sẽ là phần thưởng xứng đáng cho sự chuyên nghiệp
Hãy xây dựng và kiểm thử chiến lược giao dịch phái sinh của bạn trên nền tảng QMTRADE trước khi sử dụng tiền thật để tránh những rủi ro không đáng có.
0 / 5
Warren Buffett, người được mệnh danh là Oracle of Omaha, lại một lần nữa chứng minh tại sao ông luôn được coi là một trong những nhà đầu tư vĩ đại nhất. Trong năm 2025, Berkshire Hathaway của ông tiếp tục lập kỷ lục mới, với chín phiên giao dịch kỷ lục. Trong khi đó, S&P 500 lại gặp khó khăn, giảm 3,5% tính đến hiện tại.
Khi QM Capital chia sẻ lại chiến lược Momentum Trading, QM Capital không xem đây là một phương pháp có thể nhân đôi tài khoản trong thời gian ngắn. Thay vào đó, lý do team lựa chọn tái đề cập đến chiến lược này là bởi vì đây là một trong số rất ít các hệ thống đầu tư được xây dựng dựa trên cơ sở học thuật vững chắc, có tính kỷ luật cao và đã được kiểm chứng qua thời gian tại cả các thị trường phát triển như Hoa Kỳ lẫn các thị trường như Việt Nam.
Mỗi năm, Bloomberg thường thu thập các dự báo từ các chuyên gia về thị trường S&P 500. Những dự báo này được thể hiện dưới dạng những cột màu hồng, trong khi kết quả thực tế lại được đánh dấu bằng những chấm đen. Dữ liệu này đã được theo dõi suốt hơn 25 năm, và kết quả là: phần lớn thời gian, thị trường thực tế lại đi xa hơn hoặc ngược lại với những gì các chuyên gia dự báo.
Trong đầu tư, đặc biệt là trong giao dịch thuật toán (quant trading), các nhà đầu tư sử dụng nhiều chiến lược khác nhau để tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro. Hai trong số những chiến lược phổ biến nhất là đầu tư tăng trưởng (growth investing) và đầu tư giá trị (value investing).
Trong nhiều năm làm việc trong lĩnh vực giao dịch thuật toán, tôi đã chứng kiến sự phát triển vượt bậc của các phương pháp sử dụng các công cụ phân tích như tương quan và tự tương quan để xây dựng các chiến lược giao dịch mạnh mẽ. Hai yếu tố này là cốt lõi trong việc hiểu và dự đoán các xu hướng thị trường, đặc biệt trong những giai đoạn biến động mạnh và không chắc chắn. Tuy nhiên, việc ứng dụng các công cụ này đòi hỏi sự am hiểu sâu sắc về cách thức hoạt động của thị trường, các yếu tố tác động đến chúng và các mối quan hệ giữa các tài sản trong cùng một thời gian.
Xác định cổ phiếu nào là rẻ hay đắt luôn là câu hỏi khó đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là trên thị trường, nơi mà các yếu tố như tình hình chính trị, kinh tế và đặc thù của từng ngành có thể ảnh hưởng mạnh mẽ đến giá trị cổ phiếu. Việc phân tích giá trị cổ phiếu không chỉ dựa vào các chỉ số tài chính đơn thuần mà còn phải nhìn vào nhiều yếu tố khác nhau. Cùng tìm hiểu cách nhận diện cổ phiếu rẻ hay đắt qua những nguyên tắc và ví dụ thực tế trên thị trường Việt Nam.
Được nghiên cứu và phát triển bởi các chuyên gia từ QMTrade và cộng đồng nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Truy cập ngay!